中國與美國的貨幣政策

中國的外國資產百分之七十是美元，中國政府將其中大部分投資給美國國債和聯邦債券，回報率很低，年利率僅百分之四至五，目前已經趕不上人民幣對美元百分之五至六的升值速度。這樣便出現了一個奇怪的現象，一個人均ＧＤＰ收入每年僅四百美元、近一億人口每人每日收入僅一美元、反映貧富差距的基尼係數已超過崩潰線的窮國，去借錢給比自己收入高近一百倍的世界頭號富國。

　　事實上在過去的十年，富裕的美國人每個人從貧窮的中國人身上「借」來四千美元。哈佛大學校長沙默爾認為這種現象太離譜、太怪異了。一個自以為自己的溫飽尚未完全解決的發展中國家，會讓這一萬多億美元流向一個成熟富足的發達國家。美國人卻在爭論，如此嚴重地依賴外國政府控制的錢究竟是利是弊？而中國明白事理的人則在懷疑，這筆交易對貧窮的中國意味甚麼？

　　世界經濟秩序中諸如此類的不合理不平衡現象，不可能無限期持續下去。它的最終解決方式不論是漸進的還是突發的，是可控的理性抑或驚慌失措，都會在今後若干年對中國和美國經濟產生不可估量的巨大影響，美國人一方面享受到中國的投資，另一方面又擔憂著中國的金錢武器。連歐洲、日本和其他地方的旁觀者都無法袖手旁觀。

　　中國為甚麼要將自己的錢心甘情願地送往美國呢？中國的經濟學家對此種怪現象倒有一種解釋。經濟學家解釋說，到目前為止，中國的國民儲蓄率是世界上最高的。這並非好事，表明中國經濟沒有同世界經濟接軌，跟上其他國家的步伐。印度的儲蓄率約為百分之二十五，印度人民消費了他們自己生產的產品的百分之七十五。美國的儲蓄率有時候往往是負數，說明美國人消費的東西多於他們生產的東西，不足之處通過進口彌補。

　　中國的儲蓄率令人咋舌，竟達百分之五十。在和平年代任何國家都沒有這樣的先例。這並不意味著中國每個家庭儲蓄了其中一半的收入。中國大部分國民收入被國家以幾乎看不見的方式「儲蓄」 起來了，即以美元的形式「保存」 在國家手裡，或者說中共的手裡。

中國銀行每天增加十億美元外匯

　　我們再來追蹤美元流動的軌跡。美元從美國消費者手裡通過外貿、投資等各種形式流動到中國的工廠，再以國債和債券拍賣方式流回美國。這樣便可以解釋，為什麼中國將如此多的財富輸送到美國，把廉價的資金提供給美國私房房主？為什麼在美元對人民幣不斷貶值的情況下，中國還持有如此多的美元？

　　如果化三十美元在美國超市購買一枝電動牙刷，扣除銷售商和經營者的利潤，只有百分之十即三美元回到中國的生產廠家。但中國製造商不能直接使用美元，他要用人民幣支付工資、購買原料、交納稅金。製造商必須將美元在當地的商業銀行把美金兌換成人民幣，而且要證明這是貿易，並非投資。

　　中國的商業銀行無權處理他們吸納進來的美元，必須按照官方匯率，將美元上繳給中國的「美聯儲」｜｜中國人民銀行。所以中國人民銀行每天會增加十億美元的外匯儲備。

　　中國人民銀行並不是到此為止。它必須把外匯上交給中央政府的國家外匯管理局。由國家外匯管理局用絕大多數外匯購買美國國債和債券，剩下一小部分進入美國股票市場和換成歐元。美元重新回流美國，被注入到美國的貨幣供應中，然後再次用於消費，購買中國產品。如此這般，循環不息。

　　因此美元的每一道流通環節都不在中國平民百姓的掌控之中。在一個一黨專政的國家，這就是保持經濟高速發展和社會穩定的必由之路。不過隨著國內儲蓄的增多，中國總體消費反而佔其所得越來越少，令中共中央政治局常委和知情的經濟學家萬分擔心。

中美經濟你中有我我中有你

　　今天中國的巨額外匯和對美國的投資戰略，引起國內外眾多專家學者的關注。他們不可能知道中共的真正意圖和中美關係未來走向。ＣＬＳＡ金融公司的羅斯曼說：「（中國）意圖和目標的模糊一直是個問題。」

　　中美經濟關係的互動達到了你中有我、我中有你的程度。如果沒有中國每天十億美元，美國難以保持其經濟穩定和維持美元不倒；反之如果沒有來自美國巨額的貿易順差，中國的經濟不可能穩定持續發展，社會必將發生動亂，共產黨會坐不穩江山。

　　然而由於意識形態、立國理念和政治體制的根本不同，中美雙方在貿易、外交、環保、台灣等問題上的分歧畢竟多於合作。分歧是永久的，合作則是暫時的。相互之間的猜忌和恐懼臻至極端。任何一種微小的風吹草動都會打破脆弱的平衡。

　　雙方都擁有保持平衡的槓桿。中國不願輕易動用這根槓桿，因為這樣也會嚴重傷及自身。多少年來以美元持有的國民儲蓄會遭到破壞，依賴美國消費者的工廠將無法生存；中國更不能停止向美國輸送美元，一旦停止，中國自己持有的美元亦將毀於旦夕。

　　災難的可能性當然不能排除。康奈爾大學經濟學家普拉薩德說，這取決於中美雙方是否有「足夠彈性抗住大的衝擊並從這種衝擊中恢復過來，無論衝擊來自內部或是外部。」他認為，內在的張力是如此之大，答案可能是否定的。有過大蕭條教訓的美國人深切瞭解真正崩潰帶來的痛苦；如今的中國人亦不堪回首上世紀的災難和悲劇場景。

　　瞭解了中國外匯儲備對美國經濟的深切影響後，便不難理解美國總統對待北京奧運的曖昧態度了。

投資入門的初步基礎知識

一、基金類別
1.證券投資基金
2.開放式基金
3.封閉式基金
4.契約型基金
5.公司型基金
6.成長型基金
7.收入型基金
8.平衡型基金
9. 公募基金
10.私募基金
11.股票基金
12.債券基金
13.指數基金
14.保本基金
15.交易所交易基金（ETF）和上市型開放式基金（LOF）
16.貨幣市場基金
17.傘型基金
18.專向基金
19.償債基金
20.政府公債基金

1.證券投資基金
證券投資基金指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資。國際經驗表明，基金對引導儲蓄資金轉化為投資、穩定和活躍證券市場、提高直接融資的比例、完善社會保障體系、完善金融結構具有極大的促進作用.我國證券投資基金的發展歷程也表明，基金的發展與壯大，推動了證券市場的健康穩定發展和金融體系的健全完善，在國民經濟和社會發展中發揮日益重要的作用。

證券投資基金的種類繁多，可按不同的方式進行分類。根據基金受益單位能否隨時認購或贖回及轉讓方式的不同，可分為開放型基金和封閉型基金；根據投資基金的組織形式的不同，可分為公司型基金與契約型基金；根據投資基金投資對象的不同，可分為貨幣基金、債券基金、股票基金等等。

我國證券投資基金開始於1998年3月，在較短的時間內就成功地實現了從封閉式基金到開放式基金、從資本市場到貨幣市場、從內資基金管理公司到合資基金管理公司、從境內投資到境外理財的幾大歷史性的跨越，走過了發達國家幾十年上百年走過的歷程，取得了舉世矚目的成績。證券投資基金目前已經具有了相當規模，成為我國證券市場的最重要機構投資力量和廣大投資者的最重要投資工具之一。

1999年底，中國基金業的資產規模只有577億元人民幣，到2006年底，基金資產已達到了6220億份、8564億元的規模。截至2006年12月31日，包括53只封閉式基金在內，我國已有53家基金管理公司旗下的321只基金可供投資者選擇。開放式基金自2001年推出以來，取得了飛速的發展，截至2006年底，開放式基金占全部基金資產淨值的比重已超過80%。從基金品種看，我國推出了股票基金、債券基金、貨幣市場基金，還迅速發展了ETF、LOF等品種，並且在嘗試QFII、QDII方面也邁出了很大的步子。

隨著中國基金業的快速發展，證券投資基金在中國資本市場中的地位與影響力不斷提高，其對中國資本市場發展的積極作用也正在逐步顯示出來。

2.開放式基金
開放式基金是指基金發行總額不固定，基金單位總數隨時增減，投資者可以按基金的報價在國家規定的營業場所申購或者贖回基金單位的一種基金。

3.封閉式基金
封閉式基金是指事先確定發行總額，在封閉期內基金單位總數不變，基金上市後投資者可以通過證券市場轉讓、買賣基金單位的一種基金。

4.契約型基金
契約型基金是又稱為單位信托基金，是指投資者、管理人、托管人三者作為基金的當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。它是基於契約原理而組織起來的代理投資行為，沒有基金章程，也沒有公司董事會，而是通過基金企業來規范三方當事人的行為。基金管理人負責基金的管理操作。基金托管人作為基金資產的名義持有人，負責基金資產的保管和處置，對基金管理人的運作實行監督。

5.公司型基金
公司型基金又叫做共同基金，指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發行股票或受益憑證的方式來籌集資金，然後在由公司委托一家投資顧問公司進行投資。

6.成長型基金
成長型基金是這是基金中最常見的一種。該類基金資產的長期增值。為了達到這一目標，基金管理人通常將基金資產投資於信譽度較高的、又長期成長前景或長期盈余的公司的股票。

7.收入型基金
收入型基金是主要投資於可帶來現金收入的有價證券，以獲取當期的最大收入為目的。收入型基金資產成長的潛力較小，損失本金的風險相對也較低，一般可分為固定收入型基金和權益收入型基金。

8.平衡型基金
平衡型基金是其投資目標是既要獲得當期收入，又要追求長期增值，通常是把資金分散頭在於股票和債券，以保證資金的安全性和贏利性。

9.公募基金
公募基金是指受我國政府主管部門監管的，向不特定投資者公開發行受益憑證的證券投資基金。例如目前國內證券市場上的封閉式基金屬於公募基金。

10.私募基金
私募基金是指非公開宣傳的，私下向特定投資者募集資金進行的一種集合投資。